公司紧跟国家政策，合理把握发展节奏，与时俱进，实现了业绩的突破。
    合理布局新能源发电业务，稳步拓展业务规模
    截至 2018 年上半年，公司已并网的光伏电站（含地面电站和分布式电站）和风力发电站累计装机容量共计约 1.3GW，较去年同期增长 24.12%，新能源发电报告期内实现收入 5.7 亿元，同比增长 32.63%。公司新能源发电业务拥有行业内领先的毛利率，始终保持在 60%以上。2018 年上半年，公司新能源发电事业部新增装机容量 162.81MW，并与全球新能源企业 500 强——爱康集团的全资子公司爱康光电签署战略协议，展开新能源领域深入合作。公司充分调研市场及政策环境，根据实际情况持续稳步提升装机容量，保证未来新能源发电业务为公司贡献稳定现金流。
    高端设备制造业务根基稳固，维持稳健经营
    高端装备业务方面，报告期内实现营业收入 4 亿元，较去年同期大幅增长511.71%，得益于 2017 年底重大合同的收入确认。在单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、区熔单晶硅炉及其他精密设备生产中有多年技术沉淀及强大的研发实力。高端设备如碳化硅晶体生长设备的进口替代空间巨大，公司持续投入研发，争取领先进入这一市场，2018 年上半年，该设备已经实现对外销售。
    乌海项目落地有望，单晶产能扩张值得期待
    报告期内，公司新材料业务规模虽然有所收缩，但相关项目一直在进展中，下半年有望突破。公司在硅棒生产和硅片切割领域具有不俗的实力，而未来单晶硅片将逐渐占据市场主流。乌海项目 5GW 中有 3GW 以单晶硅片产能为主，一旦乌海项目落地，公司扩张产量，凭借单晶硅片的成本优势，有望扩大市场份额，占据一席之地。
    投 资 建 议
    预计 2018-2020  年营收分别为 29.38 亿元、37.13 亿元和 43.94 亿元；归母净利润分别为 5.93 亿元、8.05 亿元和 10.46 亿元，EPS  分别为为 0.3 元、0.4 元和 0.52 元，对应 PE  为 14.7X、10.9X和 8.4X，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风 险 提 示
    国内光伏政策不确定性风险，毛利率下滑的风险，外销收入下降的风险