公司开店节奏正稳步提升，对比来看2017 年全年净增门店仅10 家。上半年门店销售收入8.93 亿元，同比增长13.67%，占收入比重87.83%。电商销售收入0.17 亿元，同比增长141.80%，收入占比为1.66%，电商业务增长迅速。
    18Q2 单季度收入为5.36 亿元，同比增长17.52%，相比于Q1 的13.39%同比增速进一步提升。上半年公司毛利率和净利率分别为27.41%、5.24%，去年同期为26.48%、4.32%，今年上半年分别提升0.93、0.92 个百分点。
    受益全面二胎政策。从去年我国新生儿人口数据来看，总出生人口为1723 万人，二孩及多孩占比达到58%，我们预计在政策驱动下未来几年新生儿数量总体向上继续增长，仍将是母婴行业增长的底层驱动力。
    盈利预测：预计2018、19 年公司归母净利润分别为1.20、1.56亿元，同比增长28.2%、29.95%。
    风险提示：开店速度不及预期