自有品牌放缓，上半年业绩低于预期：公司18H1 营收28.22 亿元（+9.32%），归母净利润2.04 亿元（-9.27%）；Q2 单季营收13.15 亿元（+6.65%），归母净利润1.32 亿元（+65.62%）；公司同时公布10派20 元分红预案，对应目前股价税前股息率7.82%。
    Q2 营收增速环比Q1 增速下降5pct，主要仍是受自有品牌放缓拖累，一方面受空气环境和电视购物饱和影响，空净、净水业务持续下滑；另一方面，戴森等竞品促销也使吸尘器业务竞争压力有所加大；出口方面，受无线化结构升级带动，预计外销仍保持10%左右稳健增长。
    汇兑损失减少，盈利能力逐步恢复：由于汇率/原材料成本同比仍处高位以及高毛利自有品牌放缓，Q2 毛利率仍同比下降2.92pc，不过汇率贬值使得财务费用率显著改善，支撑盈利能力逐步恢复，公司Q2 归母净利率达到10%，同比+3.57pct。
    催化剂：吉米、M8plus 等新品销售超预期
    核心风险：竞争持续加剧、汇率波动、原材料上涨