投资要点：
        投资建议：资产质量稳中向好，.零售业务较快发展，但净息差存在不确定性。维持18/19  年净利润增速预测为6.02%/7.14%，对应EPS  1.03/1.10元，BVPS  7.60/8.34  元，现价对应6.77/6.31  倍PE，0.91/0.83  倍PB。因市场风险偏好下降，估值中枢下移，下调目标价至9.12  元，对应18  年1.20  倍PB，维持增持评级。
        新的认识：息差拐点有待确认，资产质量稳中向好
        净息差拐点待观察。18Q2  净息差（期初期末）2.07%，环比18Q1下降14bp。背后是资产端收益率下降，推测为：①18Q2  市场利率下行拉低债券和同业投资收益率；②18Q2  贷款收益率趋于平稳。两大趋势暂时不会逆转，息差未来走势有待观察。
        零售业务较快发展。境内个人贷款较年初+6.9%，增长快于对公贷款（+3.1%），信贷结构继续向零售倾斜。其中，信用卡业务成为亮点。①累积发卡量突破1.15  亿张，较年初+8%；②活跃度提升，信用卡贷款较年初+12%，快于发卡量增长。预计零售业务仍将较快增长。
        资产质量稳中向好。表现为：18Q2  不良生成额、生成率环比、同比都双降；不良率1.48%，环比-1bp；关注率较年初-1bp。不良认定严格（偏离度66%），拨备覆盖率193%（环比+4pc），拨备无忧。
        风险提示：经济增长失速引发信用风险