2018H1 公司新增订单合计67 亿元，其中电力行业23 亿元，非电行业44 亿元。目前公司在手订单合计178 亿元，较17 年底增加29 亿元，其中电力行业105 亿元，非电行业73 亿元，非电领域订单占比由2017 年底的26.8%快速增长至目前的41%，显示出了强劲增长势头。公司在手订单量为2017 年营业收入的2.2 倍，非电领域订单增长迅速，足以在电力行业订单增速放缓后支撑公司持续发展。
    非电烟气治理空间近2000 亿，公司掌握核心技术未来空间广阔 
    18 年5 月，生态环境部出台《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》，方案提出钢铁烧结(球团）颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度不高于10、35、50mg/m3，相比目前特别排放限值40、180、300mg/m3 大幅降低，唐山及邯郸已经率先开始改造。公司核心技术干法脱硫+氧化法脱硝在非电行业脱硫脱硝有明显的技术优势，并且已经在梅山钢铁的烧结机成功应用，排放达到颗粒物4mg、二氧化硫20mg 以下、氮氧化物50mg 以下，完全符合国家最新标准。公司此前保守预测非电行业烟气治理市场空间有1750 亿元，未来市场空间广阔。
    低估值稳增长具有较强安全边际，继续强烈推荐
    公司第五期员工持股计划516 万股于6 月完成购买，平均成本14.03 元。公司决定拟以不超过11 元回购不超过6000 万元公司股份继续实施员工持股计划。公司目前非电业务拓展超预期，预计2018-19 年净利润8.06 亿/8.78 亿，对应当前股价PE为14 倍/13 倍，公司目前股价低于实际控制人和员工持股计划持股成本，具有较高安全边际，继续给予“强烈推荐”评级。
    风险提示:非电订单低于预期、电力订单下滑、成本及回款风险