景区客流量方面，2018H  乌镇景区，受华东整体旅游市场热度下降和周边新项目竞争加剧等因素的综合影响，累计接待游客449.57  万人次(-12.30%)，其中，东栅202.48  万人次(-17.39%)，西栅247.09  万人次(-7.63%)；古北水镇，受天气及交通因素影响，累计接待游客人数110.40  万人次(-7.78%)。
        景区客单价方面，2018H乌镇客单价为185元(+21%)，古北为414元(+14%)。
        2018H  政府补贴减少,投资收益增加,带动扣非后归母净利大增
        2018H，公司综合毛利率下滑了2.15pct，期间费用率下滑了3.12pct(其中，销售费用率/管理费用率分别下滑1.92pct  和1.20pct)，计入当期损益的政府补助相对去年同期减少了6477  万元，叠加以古北房地产结算为主的投资收益增加3292  万(未计入非经常损益)，共同导致扣非后归母净利同增39.44%。
        盈利预测及投资建议
        看好公司作为低估值休闲景区稀缺标的，划转光大新征程开启。乌镇及古北在客单价提升驱动下增长有望持续，遨游网减亏、酒店业务向好、“旅游+”布局等有望带来新利润增长点。短期看估值，中期看改善，长期看格局，公司深耕“旅游+”，发展空间广阔。预计2018-2020  年EPS  分别为0.96、1.08和1.20  元/股，对应当前股价的PE  为16、14  和13  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  公司大股东划转光大集团后，整合协同进程不达预期；
                              2.  景区业务受天气、自然灾害等非可控因素影响，经营表现不达预期。