实现EPS 0.62 元。
    评论：
    1、18H 业绩符合我们预期。公司上半年收入增速34%，净利增速45%，扣非净利增速37%。符合我们预期。公司业绩延续快速增长，我们判断原因在于：1、老店同比内生增长；2、新开店和并购步伐加快。
    2、门店扩张步伐明显加快，全年新增门店数量大概率突破1000 家。2018 年上半年净增门店 440 家，其中新开251 家（含新增加盟店36 家），收购209 家，关闭20 家，报告期末门店总数2499 家（含加盟店116 家）。从公司目前尚未并表门店情况及开店计划，我们预计全年公司新增门店数量大概率过1000 家。
    3、外延扩张提速。截止目前公司共发生15 起并购，其中，完成或推进上年度并购项目交割6 起，新签并购项目9 起；同时，完成并表项目9 起，未完成并表的项目6 起。从收购门店情况来看，尚未并表门店数量超过700 家。
    4、应收账款4 亿，同比增40%，预计新增医保店带来较大贡献。应收账款排名靠前的武汉医保6398 万，增40%；南京医保4105 万，增90%；上海医保1366万，增67%。我们预计原因在于公司近年新获批医保门店带来较大医保销售贡献。
    5、财务指标稳健。公司上半年零售毛利率39.06%，同比提升0.73%。销售费用率26.72%，基本持平；管理费用率3.81%，同比下降0.27%；财务费用率0.14%，同比增加1%，预计主要与并购增多导致资金成本上升。
    5、维持强烈推荐。暂不考虑收购并表，预测18 年净利4.3 亿，增38%，（若假设18Q3 完成收购并考虑财务费用影响，预计18-19 年备考净利4.37 亿、6.02亿，同比增加39%、38%；EPS 分别为1.16 元、1.6 元），维持强烈推荐评级。
    6、风险提示：并购整合风险，药价下调风险。