投资要点：
        结论：公司18H1营业收入/归母净利分别为281/33.9亿，同增46.4%/192%，与前期预告相符。基于近期政策边际宽松利好工程机械景气度延续，公司多项业务利润弹性开始显现，维持公司2018-2020  年EPS  分别为0.75、0.89、0.84  元/股，维持目标价11.45  元，维持增持评级。
        各业务销售强劲增长，产品市场地位稳固：①分业务看，公司上半年挖机收入112  亿（+61.6%）。18H1  三一挖机销售2.65  万台（+64%），市占率维持22.1%，连续八年蝉联销量冠军；混凝土机械收入85.5  亿（+29.4%），其中搅拌站销量较为稳定，泵车销量高速增长，且更新换代成为主力需求，保证2018-19  年稳步增长。此外，上半年起重机收入41  亿，同增78.5%，市场地位稳步提升，且目前在手订单持续饱满。②分地区看，在国内市场高增长同时，海外大区、三一欧洲、  三一美国业绩均有增长。
        费用有效控制，盈利能力大幅提升，资产质量持续提高：①受益销量大增及产品结构变化，18H1  总体毛利率达31.6%（同比+1.78pct），创下近年最好水平。②各项费用率持续下降，其中利息支出同减25%，利息收入同增1.12  亿。期末货币资金109  亿（环比+47  亿），其他流动资产（银行理财等）12  亿（环比-15  亿），有息净负债持续降低。③公司H1  经营活动净现金流62.2  亿，创下同期历史最好水平，财务结构稳健，现金回款质量高。整体销售净利率大幅提升至12.5%，展现出较强的利润弹性。
        催化剂：销售净利率大幅提升，利润弹性展现
        风险因素：Q4  挖机销量大幅下滑，国际化进展不及预期。