③受泰坦发出商品评估增值摊销4 千万元的影响，上半年利润率有所下降。下半年待摊余额仅剩1 千万元，对利润率的影响将大幅减小。④LG 在南京宁江的扩产招标临近，公司有望获得相关订单。
    ※ 大客户CATL 大规模招标，公司全年新接订单量有望保持较高水平。受下游扩产普遍放缓的影响，上半年公司新接订单低于预期，但下半年大客户CATL 扩产节奏和规模均大超市场预期，公司作为CATL 的核心供应商，有望获得较大规模的订单。在维护原有客户关系的同时，公司持续拓展新客户，上半年新增客户35 家。预计公司全年新接订单量有望保持较高水平。
    ※ 依靠核心实力打造行业龙头地位。①公司卷绕机等产品技术已经达到或者超过海外同行，且与海外同行相比，公司具有交货周期短、售后调试专业及时等优势。②公司整线方案自5 月份推出以来已经初显成效，获得安徽泰能5.36 亿元整线大单。
    ※ 评估增值摊销对利润率的影响将减小。上半年公司毛利率38.82%，同比-5.78ppt；净利率22.70%，同比-6.05ppt。利润率的下滑主要受评估增值摊销的影响。子公司泰坦新动力收购并表时发出商品评估增值9800 多万，2017 年、2018H1分别摊销4000 多万。下半年评估增值将减小到1000 多万，对利润率的影响将减小。另外，公司不会与竞争对手打价格战，会通过加大研发投入、提升生产效率、降低采购成本等方式来保持利润率水平。
    ※ 积极开拓海外客户，布局后补贴时代。公司已经与松下、三星、LG 等客户开展合作。外资电池巨头已经开始布局后补贴时代。LG 近期与南京江宁滨江开发区签约，计划投资20亿美元建设动力电池项目，将于2019 年10 月建成投产，并于2023 年产能达到32GWh。公司作为具有国际竞争力的锂电设备龙头企业，有望在LG 等龙头企业的扩厂浪潮中持续获得大额订单。
    ※ 投资建议：预计2018-2020 年净利润分别为937.70、 1138.15、1428.63百万元，EPS分别为1.06、1.29、1.62元，对应PE分别为21.63、17.82、14.19倍。我们看好公司龙头地位和行业长期发展前景，维持推荐评级。  
    风险提示：新能源汽车发展低预期，下游扩产节奏放缓，应收账款风险，现金流情况持续恶化，行业竞争加剧，技术替代风险