公司在2018 年H1 实现收入11.52 亿元，同比增长45.72%；实现归属于上市公司股东的净利润1.74 亿元，同比增长30.11%，实现扣非净利润1.70亿元，同比增长30.60。分业务看，金融+物流+新零售行业的业务收入实现增速达61.93%，实现收入8.49 亿元，占公司收入比重达到73.71%。在新兴业务需求的驱动下，公司实现快速收入增长，盈利表现基本符合预期。
    新零售自助终端加速向市场投放，多场景需求有望助推公司成长。通过2017 年的生产线改造与调试，公司预期2018 年其智能终端设备将达50台/年，根据艾瑞咨询预测，未来两年市场潜在需求有望突破500 万台。2018H1 公司推出的“智能微超”整体解决方案已在机场、高校、便利店、公众场所等多场景实现投放，并实现常温系列与制冷系列双终端覆盖。结合行业的确定需求与公司的优势规模产能，我们判断公司中期能保持此项业务超过40%以上收入增速，虽然硬件制造存在毛利下滑可能，但公司的规模优势与技术把控可以稳定净利水平。
    持续布局全国渠道，稳定研发投入，稳定海外业务发展。2018H1 公司完成了全国直销电商平台的搭建工作。考虑到下游相对分散的需求特点，公司的线上销售模式有助于开发二三线城市的潜在需求。从研发角度看，公司当期实现研发投入1.41 亿元，同比提升32.64%，并在系统集成研发中心与西安研发中心分别新增研发团队160/100 人。对于海外业务，当期公司加大了巴西与印度市场的推广力度，在相对严峻的外贸环境下，海外业务基本实现了平稳发展，实现销售收入近2.32 亿元，同比小幅下滑7%。
    风险因素：募投项目达产实施不及预期，丰巢科技采购占比大幅下滑，新场景业务推广不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。随着智能交互终端在多场景的应用普及，我们看好公司未来的成长趋势。我们维持公司18 -19 年盈利预测，对应最新股本EPS 为0.60/0.76 元,新增2020 年盈利预测0.92 元，对应PE 26/21/17X。维持目标价19.2 元，维持“买入”评级。