公司2018  上半年实现营业收入100.80  亿元，同比增长14.00%.工程建设、装备制造、环保、生产运营管理分别实现收入78.77  亿元、14.60  亿元、4.33  亿元、4.00  亿元，分别同比增长10.22%、-1.91%、22.14%、96.93%，上半年公司多元化工程业务实现收入7.35  亿、同比增长51.75%；境内、境外收入分别同比增长15.90%、13.28%。
        公司2018  上半年实现综合毛利率17.81%，同比提升2.01%，主要源于精细化管理及集中采购驱动工程建设毛利率持续提升所致；实现净利率6.52%，较上年同期提升1.46%。工程建设、装备制造、环保、生产运营管理的毛利率分别同比提升2.98%、-1.04%、0.99%、-11.04%。毛利率的提升是营业利润增速（49.04%）大幅高于收入增速（14.00%）的主要原因。
        公司2018  上半年公司的期间费用率为9.47%，同比下降0.08%，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比变动-0.12%、0.33%、-0.29%；上半年发生汇兑损失1.51  亿元、发生公允价值变动净收益-0.36  亿元。
        公司2018  上半年资产减值损失占比同比下降0.04%，主要系冲回存货跌价损失0.21  亿元所致；每股经营现金流净额同比减少0.90  元/股，主要系部分项目对分包商集中付款、埃及GOE  Beni  Suef  等项目分期收款所致。
        盈利预测与评级：我们下调了公司的盈利预测，预计2018-2020  年的EPS分别为0.74  元、0.90  元、1.07  元，8  月21  日收盘价对应的PE  分别为9.2倍、7.6  倍、6.4  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：宏观经济下行风险、新兴业务拓展不及预期、汇率波动带来汇兑损失的风险、工程施工进度不及预期、海外政治经济动荡带来损失