公司也是行业内唯一一个拥有上游产业链配套的公司，母公司蓝帆集团旗下除蓝帆医疗外还有主营石油化学板块业务的蓝帆化工（非上市）。目前蓝帆医疗已战略布局丁腈手套实现升级换代，丁腈二期（40 亿支/年）正在积极推进过程中。2017 年公司营业收入15.76 亿元（+22.28%），净利润2.01亿元（+10.93%），扣非净利润2.00 亿元（+24.29%），业绩整体稳中向好。
    收购柏盛国际进军全球心血管高值耗材市场。上市公司通过发行股份及支付现金的方式购买相应资产，最后间接持有柏盛国际93.37%股份，合计支付对价为58.95 亿元（19.09 亿现金对价+39.86 亿股份对价），同时配套融资不超过19 亿元，扣除相关费用后将全部用于支付交易现金对价。目前标的资产已完成交割，自2018 年6 月1 日起纳入合并报表范围。业绩角度，蓝帆投资、北京中信及管理层股东承诺柏盛国际2018-2020 年净利润分别不低于3.8/4.5/5.4亿元，对应3 年CAGR 为20.17%，则此次收购对价对应的2018-2019 年PE为17 和14 倍，具有较高的性价比。
    柏盛国际：技术全球领先，进入新品红利期。柏盛国际是全球领先的心脏支架厂商，2013 年占全球市场份额的7%、排名第四，2017 年子公司山东吉威在中国市占率18.5%、排名第三。公司的核心产品可降解聚合物及无载体的药物支架，能够适应不同出血风险患者的需求，其旗舰产品Biofreedom 采用管腔涂层技术搭载BA9 药物、不使用聚合物，可将DAPT 周期缩短至一个月，临床试验数据相较BMS 显示出明显优势。目前Biofreedom 在欧洲销售良好，日本放量在即，有望在2019 和2022 年在美国和中国市场上市。业绩角度，随着BioFreedom、Excrossal 高端支架占比的提升，柏盛已进入新品红利期，且新进入的日本等市场也较欧洲市场的盈利水平更高，预计未来业绩快速增长的确定性强。
    “健康防护+高值耗材”战略持续落地。低值耗材和高值耗材业务具有一定的模式互补和风险对冲，此次收购是公司“健康防护+医疗健康”双轮驱动发展战略的落地，且柏盛国际是心内科的领先的国际性平台公司，未来公司将围绕已有的科室平台以自主研发和投资孵化并重的方式，不断丰富扩充产品线。未来公司亦有望在外科、骨科、体外诊断、糖尿病、药物输送等具备较好成长性的领域进行研究和布局。
    风险因素。资产整合、产业研发和注册、资产负债率较高、汇率等风险。
    盈利预测及估值。蓝帆医疗是PVC 手套行业的龙头，收购柏盛国际获得全球领先的心血管高值耗材平台，长期发展潜力显著。预测重组后2018-2020 年净利润为4.24/7.50/8.44 亿元，对应EPS 0.44/0.78/0.88 元，采用分部估值给与2019 年健康防护和心血管业务25X 和35X 估值，对应目标市值231.58 亿元、目标价24.02 元，首次覆盖，给予“买入”评级。