①上半年营收增速28%符合我们的预期，也证明公司各产线爬坡处于良好的状态：目前4 寸线产能90 万片/月，6 寸肖特基线产能约3 万片/月，6 寸MOS 产线产能约1 万片/月。
    ②上半年综合毛利率33.15%（同比-1.43pct），一方面由于原材料价格上涨，另一方面芯片毛利率同比下降近6pct，6 寸线尚处于产能爬坡过程中，外销芯片毛利仍较低，从而拉低了整体毛利率。
    ③上半年研发投入4327 万元，同比+59%，公司在MOS 和IGBT领域加速投入研发资源，上半年低压沟槽MOS 和IGBT 均实现量产，实现了产品线的丰富和拓展。
    ④上半年销售费用同比增速37%，公司进一步扩建欧洲、中东、非洲营销网络，引入优秀团队，完成MCC 营销网点的全球升级。
    看好公司产品品类的持续扩充，以及产品应用领域的持续拓展。
    公司从单纯的二极管逐渐渗透入MOS、IGBT 以及小信号封装产品，上半年MOS 产能爬坡超预期，IGBT 和小信号产品通过杰芯导入，目前都取得了不错的进展；另外，公司6 月联合宜兴经济开发区和中环成立无锡中环扬杰半导体，进一步加强集成电路封装领域的实力，预计2019 年二季度实现一期投产。应用领域方面，重点关注公司在汽车电子领域的拓展，公司新建汽车电子产品线，部分产品已取得国内外重点客户认证，同时汽车电子相关半导体产业链的整合也值得期待。
    盈利预测：
    预计公司2018-2020 年归母净利润分别为3.52 亿元、4.35 亿元、5.37 亿元，对应EPS 分别为0.75、0.92、1.14 元，给予“买入”评级。
    风险提示：
    汇率波动、原材料涨价、全球光伏装机量增速放缓