各业务均出现较快增长，新能源汽车收入同比翻倍。公司上半年各项业务均继续保持稳定的增长，整体毛利率略有下滑，但新能源汽车业务表现亮眼，收入同比增 96%，新能源与轨交业务毛利率同比提升毛利率提升6.86pct 至 35.78%。主要原因系客车业务稳健增长，乘用车受益于行业的快速增长，相关业务开始放量。
    继续加大研发费用投入，着眼长远发展。公司大幅提高研发投入大幅提升，紧跟新技术满足客户需求。报告期内研发投入 3.46 亿元，占当期主营业务收入的 14.01%，在行业内处于领先水平。
    投资建议：公司是专门从事工业自动化和新能源相关产品研发、生产和销售的高新技术企业。基于 2018 年上半年高质量的业绩表现，我们调整公司 2018-2020 年盈利预测：净利润分别为 13.48/17.86/22.22 亿元，EPS 分别为 0.81/1.07/1.34 元，对应 8 月 17 日收盘价的 PE 为 32.7/24.7/19.8 倍，维持审慎增持评级。
    风险提示：1、宏观经济波动可能导致市场需求下滑；2、新能源汽车产业政策调整；3、竞争加剧及业务结构变化可能导致公司毛利率下降。