汇兑损失导致2 季度财务费用较1 季度增加1.95 亿以及2 季度产品售价低于1 季度是盈利环比下降的主要原因。但单季9.95 亿的盈利仍是高水平的，且自2017 年Q3 以来，已连续4 个季度保持高盈利。
    3 季度盈利有望高位回升
    从目前的人民币汇率来看，公司3.46 亿美元的净美元负债敞口，有望继续带来约1 亿左右的汇兑损失。但从广州螺纹季度均价来看，3 季度有望较2 季度提升超过200 元/吨，这将提升公司3 季度盈利。
    关联交易解决的紧迫性提高
    公司有钢坯产能1250 万吨，钢材产能700 万吨，每年有大量钢坯以成本加成定价方式关联交易给集团。拉长周期，这种定价方式对集团和上市公司都是公允合理的，在钢材低迷时还有利于上市公司，但在景气上行时也会影响公司的利润弹性。目前来看解决关联交易的紧迫性在提高。
    投资建议
    公司是广西国有钢企，是两广地区建筑钢材的绝对龙头。预计2018 年到2020 年有望实现收入452.78 亿元、456.85 亿元和456.62亿元，实现归母净利润43.05 亿、44.74 亿元和46.87 亿元。对应的每股EPS 分别为1.68 元、1.75 元和1.83 元。给予其买入评级，按8 倍PE 估值，目标价13.44 元/股。