公司目前拥有三条产品线，分别是：煤化工（尿素 90 万吨、复合肥 140 万 吨）；氯碱化工（烧碱 40 万吨、甲烷氯化物 22 万吨、甲酸及甲酸衍生物 20万吨、己内酰胺30 万吨、多元醇50 万吨）；新材料（PC 6.5万吨）。公司大部分产品2018H1 均价较2017 年同期有较大幅度提升，其中尿素报价1995 元/吨，YoY+26.4%；烧碱报价4200元/吨，YoY+2.0%；PC 报价29307，YoY+30.4%；己内酰胺报价15431，YoY+25.7%；PA6 报价1296，YoY+22.8%。且公司多个主要产品处于景气上行期，包括聚碳酸酯（PC）、甲酸、己内酰胺等。PC：我国 PC 对外依存度仍有65%，未来三年市场规模有望达 181 亿元。甲酸：随着下游复工和化工产品旺季的到来，甲酸价格有望回升。己内酰胺：2018 年1 月，巴斯夫的52 万吨/年的己二胺产能遭遇不可抗力，受影响产能约占全球总产能的30%。随后全球工程塑料巨头帝斯曼宣布PA6 和PA66 涨价。 PA6 价格上涨支撑己内酰胺行业价格中枢上移明显。伴随化工品旺季到来，以及下游需求回暖，公司多产品盈利能力有望继续增强。
    2、下半年进入以量补价新阶段，产品线优化布局强化核心优势
    公司持续扩能，2018 年下半年有望陆续落地13.5 万吨 PC、90万吨甲醇、40 万吨甲酸、23 万吨尼龙6、18 万吨双氧水等产能，预计营收贡献分别可达35.1 亿元、21.8 亿元、21.2 亿元、34.5亿元、3.1 亿元，总计115.6 亿元营收贡献。量价齐升支撑公司高成长。从园区、成本和产品线优化三个层面看，公司扩能优势明显。园区式发展空间大：公司所在园区规划面积18 平方公里，目前仅利用了不到40%，且园区定位高端，是中国化工园区中的示范单位。成本优势支撑高盈利：通过精细化管理协同产业链，公司具备突出的工艺成本优势和“一体化”成本优势。产业布局逐渐完善：公司不断打造完整的产品链，扩大下游需求空间。公司现金流充裕，支撑产品拓新的空间。高效的装备制造和施工能力保障了公司快速落地新项目。最后，新旧动能转化保障公司受益政府支持
    3、投资评级与估值
    预计公司 2018-2020 年归母净利润分别为 34.03、38.09、40.22亿元，EPS 为 2.32、2.60、2.75 元/股，对应 PE 为 7.17、6.41、6.07 倍，给予“强烈推荐”评级。
    4、风险提示
    新增产能建设不及预期，产品价格出现较大波动，区域性环保限产。