上半年国内需求较好，行业装机24GW，公司逆变器出货8GW，平均售价保持平稳。海外发达国家进入第二轮逆变器需求周期，新兴市场需求日益旺盛。
    EPC 及自持电站业务稳健：2018 年上半年公司电站并网937MW，其中，自持运营121MW。系统集成业务实现18 亿收入，预计300MW 项目确认收入。在EPC 领域项目储备优质，专注于受政策免疫的领跑及扶贫项目，保障电站系统集成板块将稳定发展。实现发电收入1.57 亿元，同比增长2.65 倍，预计当前发电规模在300-400MW，持续贡献业绩。
    储能业务爆发在即：2018 年上半年公司储能业务收入同比增长428.17%至1.19 亿元。与SDI 强强联手，持续拓展海外市场，储能业务有望保持高增长，成为公司新晋业绩增长点。
    盈利预测：我们调整了盈利预测，预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.74 元、0.9 元、1.1 元，对应（8 月15 日股价）PE 分别为9.5 倍、7.8 倍、6.4 倍，维持审慎增持评级。
    风险提示：逆变器出货不及预期；光伏电站装机不及预期；海外市场拓展不及预期；产品价格因供需失衡大幅下滑的风险等