公司上半年实现签约金额2153.1 亿，同比增长48.9%；7 月份公司实现销售金额238.9 亿，同比增长44.2%，1-7 月累计实现销售金额2392 亿，同比增长46.6%。展望全年，公司当前可售资源丰富，伴随着三季度推盘力度加大和规模增加，我们认为全年大概率超越年初目标，向新台阶迈进。
    保持积极拓展，土储优势进一步夯实：上半年公司合计获取项目69 个，新增计容建面1510 万平，同比下降10.8%，对应总地价1072 亿，同比增长71.5%。上半年通过并购、合作等方式获取项目45 个，占比64%。并已于6 月份完成保利香港50%股权交割工作，有望进一步扩大业务区域。截止当前公司拥有待开发面积8950 万平，其中一二线城市占比约61%，充裕的土地储备与合理的资源布局将进一步保障公司未来销售与业绩的不断增长。
    融资优势凸显，杠杆逐步发力：公司净负债率较年初提升至93.3%；上半年累计回款1698 亿，回笼率下降至78.9%。公司今年先后发行5 亿美元债券、17.2 亿租赁住房REITs 和50 亿中期票据，其中中票利率4.5%-4.9%，融资成本较去年不升反降。当前整体债务结构合理、融资成本低廉，叠加公司提前以较低的成本锁定丰富信贷资源，随着行业调控持续，公司规模整合和扩张有望在行业逆周期中拥有广阔的施展空间。
    盈利预测与评级：预计公司18-19 年EPS 为1.65 元和2.08 元，维持“买入”评级。
    风险提示：房地产行业受调控因素下行，调控强于预期。