考虑订单确认周期，下半年将进入业绩释放期。
    投资要点：
    结论：公司中报业绩低于预期。公司新客户拓展积极，贴合设备首次导入TPK 供应链，获得大客户认可。考虑订单确认周期，下半年将进入业绩释放期，维持判断2018-2020 年EPS 分别为1.20、1.68、2.22 元，维持目标价42.4 元，增持。
    公司半年报业绩略低于预期，新品研发奠定成长基石。①公司2018 年中报营收2.93 亿元，同比增长40%；归母净利润0.37 亿元，同比增长41%；扣非归母净利润0.33 亿元，同比增长57%；业绩略低于预期。②公司上半年研发支出0.25 亿元，营收占比8.5%，同比增长33%；公司增加大尺寸设备研发投入，目前样机交付验证。公司在后端Module 制程设备如OLED 之COF 邦定、3D 贴合设备等积极投入研发，并实现量产，奠定未来长期可持续增长的基石。
    新客户开拓积极，贴合设备导入TPK。①台湾TPK（3673）6 月22 日公告，公司获得宸美光电1.1 亿元，对应20 台贴合机订单；此次是公司首次导入TPK 供应链，我们认为，公司贴合技术优势突出，获得大客户认可。②台湾GIS（6456）6 月4 日公告，公司获得业成科技1.1 亿元邦定机订单。我们认为，公司获得GIS/TPK 等大客户订单，卡位优势明显；公司目前积极拓展大尺寸领域设备研发，未来成长路径清晰；和京东方、富士康、蓝思等客户深度合作，下半年进入业绩释放期。
    催化剂：大客户订单。
    核心风险：下游客户需求增速放缓，3C 自动化行业竞争加剧。