2018 年一季度归母净利润约为1100-1230万元，同比增长124.51%-151.04%。
    净利率下滑3 个百分点，主要受研发费用影响
    公司主要提供显示模组组装设备，包括邦定设备和贴合设备。分产品来看，平板显示设备类占比达到95%，公司整体毛利率约为30.63%，比上年提升0.72 个百分点，净利率为12.12%，比上年下降约3 个百分点，主要受研发费用影响，公司2017 年度研发费用金额为4163 万元，较上年增长166.65%，公司加大新产品和研发力度，为未来增长储备力量。
    下游资本开支持续增加，公司新产品开拓积极推进
    公司核心下游客户包括GIS、京东方等面板和模组企业，2017 年以来，下游企业资本开支加快，以京东方为例，2017 年三季报显示其固定资产+在建工程的总额已经达到了1303 亿元，同比增长 49.55%。面对市场机遇，公司积极加快新产品开拓，报告期内，公司2017 年完成高速4S 全自动全贴合设备、高精度ICF 设备、3D 曲面贴合设备及柔性AMOLED 之COF 邦定设备等项目，并分别实现量产。公司积极开拓新产品，坚实了中长期成长的基础。
    投资建议：我们预计公司 2018-2020 年营业收入分别为7.33/8.99/11.65 亿元，EPS 分别为1.96/2.50/3.22 元/股，对应当前股价下的PE 水平分别为32x/25x/20x。公司在显示器模组组装设备行业深入持续布局，有望受益行业投资红利，多点布局新产品研发，我们继续给予“买入”评级。
    风险提示：显示器件行业需求下滑；行业竞争加剧带来毛利率降低；新产品放量不及预期。