公司净利润大幅增长的主要原因为：1）钼精矿及钼相关产品价格大幅上涨催化公司盈利弹性，2018 年初以来钼精矿价格累计上涨约 25%；2）公司在产品涨价期间严控成本费用，不断优化调整产品结构，合理安排生产，助力利润大幅提升。
    供需基本面持续修复，钼价进入上行通道。全球经济复苏趋势良好，钢铁行业消费升级将拉动钼消费持续增长，预计 2020 年全球钼消费量有望达到28.69 万吨，2018-2020 年 CAGR 为 4.27%，而供给端受环保、品位下降等制约，短期新增矿山投产有限，且现有矿山预计未来三年产量增幅亦有限，钼供给端增幅较小，供 需 基 本 面持 续改 善支撑钼价上涨，预计2018-2020 年钼价将进入上行通道。
    近期钼精矿价格加速上涨，进一步催化公司业绩弹性。进入 7 月以来，钼精矿价格快速上涨，部分高品位钼精矿现货价格触及 1850 元/吨高位，创2012 年以来新高。近期由于环保督查、设备检修以及减产等因素影响，钼精矿供给端偏紧，根据钼都贸易网数据，7 月份钼精矿产量缩减约 15%，同时全球铜矿潜在的罢工风险也将增加钼供给端的扰动，钼价有望持续高位运行，公司作为钼业龙头将望充分受益。
    上游资源储量丰富，大力研发拓展下游高端应用。公司上游资源丰富，坐拥金堆城钼矿、汝阳东沟钼矿两座世界级钼矿山，参股全球第一大单体钼矿床安徽金寨县沙坪沟钼矿，拥有钼金属资源储量 170.3 万吨。公司不断加大研发投入，拓展下游高端应用，拥有授权专利 49 项，在钼金属深加工板块加大新产品研发，积极向高端、终端应用领域拓展，核级钼合金薄壁管、G6 代以上钼靶材、高性能超长钼带材、大宽幅钨及钼钨合金板材、造粒钼粉产业化等项目取得重要进展。
    汝阳东沟钼矿采选项目有望今年投产，巩固公司钼业龙头地位。公司汝阳东沟钼矿采选项目预计 2018 年底投产，2019 年达产。该项目实施后将给公司业绩提升带来较大的正面影响，达产后预计可增加钼精矿产量 1 万吨，氧化钼和钼铁产量也会随之有较大提升，不断巩固公司在中国钼行业龙头地位。预计未来钼价将稳步上行、产品产量将持续增长，量价齐升助力公司业绩持续增厚。
    风险因素。全球经济复苏不及预期；钼金属价格下跌；公司矿产量不及预期；下游消费不及预期
    盈利预测及估值。维持公司 2018/19/20 年 EPS 预测分别为 0.09/0.16/0.22元。目前股价 6.29 元，对应 2018/19/20 年 PE 为 71/38/29 倍，综合公司上游丰富资源储备及未来钼价上行预期，维持公司目标价格 8.0 元/股，维持“买入”评级。