油气储量补充周期叠加油价周期，油服行业强势复苏，公司中报业绩迎来收入和盈利能力共振向上，1Q 和2Q 业绩呈逐季走高趋势。上半年公司新签26.6 亿订单，保障下半年收入增长。同时，草根调研反馈油田服务市场提价明显，判断下半年业绩将延续逐季走高态势。另外，中石油集团公司压裂车等钻完井设备如期招标，判断随着订单落地，2019 年业绩将延续高增长且确定性显著提高。上调公司2018-2020 年归母净利润5.26 亿、8.15 亿和13.06 亿，对应EPS 分别为0.55 元、0.85 元和1.36 元，上调目标价至25 元/股，对应2020 年P/E 18倍，维持“买入”评级。
    1H 2018 公司实现收入17.22 亿，同比32.48%；毛利率较同期提升4.21pct，主要因国内市场需求旺盛，油田技术服务毛利率同比增加12.79pct。而钻完井设备、维修改造及配件销售毛利率仅分别同比增加0.92pct 和1.97pct，我们判断主要因订单执行周期较长，上半年所确认收入主要由去年存量毛利率较低的订单贡献。另外，1H 2018 公司实现净利润1.85 亿，同比510.09%远快于收入增速，除毛利率提升外，精细化管理使期间费用率同比减少4.3pct。
    判断下半年业绩将延续逐季走高趋势，上调2018-2020 年归母净利润至5.26 亿、8.15 亿和13.06 亿。据订单执行周期推测，2H 2018业绩将主要由今年上半年新签订单贡献，中报披露报告期内新签26.6亿订单，保障下半年收入增长。同时，受益于行业高景气，草根调研反馈油田服务市场提价明显，判断公司下半年收入和盈利能力将共振向上。公司1Q、2Q分别实现收入7.76亿和9.46亿，净利润0.34亿和1.52亿，呈逐季走高态势，中报预计1-9月有望实现归母净利润3.41-3.66亿，即3Q有望实现1.56-1.81亿，延续逐季走高趋势。另外，中石油集团公司压裂车等钻完井设备如期招标，判断随着订单落地，2019年业绩将延续高增长且确定性显著提高。上调公司2018-2020年归母净利润5.26亿、8.15亿和13.06亿。
    风险提示：行业景气度低于预期；订单落地或执行低于预期。