点评：
    1.公司半年度收入符合预期，归母净利润符合预期，业绩展望符合预期。上半年公司归母净利润为7.44 亿，处在一季报预告区间中值。上半年公司毛利率为15.32%，同比提升3.21 个百分点，环比一季报提升0.17 个百分点。Q2 单季度扣非归母净利润3.86 亿，同比增长46%，环比增长29%，符合预期。
    2018Q3 公司预告归母净利润中值为14.3 亿，同比增速40%，2017H1 由于有收购导致的负商誉，预计扣非后增速远高于40%。
    2.光学业务份额提升，规格持续升级。公司摄像头模组业务2018年上半年实现营收102.36 亿元，同比增长54.30%，半年度出货量约2.45 亿颗，同比增长约23%；其中国内客户的单摄出货量约1.45 亿颗，占摄像头总体出货量约59%，收入约40 亿元，占摄像头模组业务约39%，其中1300 万像素（含）及以上出货量约占58%，收入约占75%；广州欧菲影像出货量约4,800 万颗，占摄像头总体出货量约20%，收入20 亿元，占摄像头模组业务约20%；双摄出货量约5,200 万颗，占摄像头总体出货量约21%，收入约42 亿元，占摄像头模组业务约40%。截至报告期末，国内客户单摄保有产能约35KK/月，双摄产能约17KK/月，预计2018 年将视客户订单扩张双摄产能至20KK/月以上。公司主要客户包括华为、小米、OPPO 等国内、国际主流智能手机品牌。
    公司光学业务份额持续提升，并且出货规格持续提升，双摄占比迅速提升，不断抢占高端机型双摄份额。我们坚定认为光学行业是当前智能机存量创新下最好的赛道，今年看双摄，明后年看三摄，后续随着国产机3D 镜头渗透率提升，公司有望率先受益。
    3.大客户进展顺利，触控业务盈利水平提升。公司触控显示产品收入56.54 亿元，同比增长6.81%，毛利率15.42%，同比上升2.5 个百分点，得益于触控业务的垂直一体化布局，规模效应凸显；国际大客户的触控业务良率提升，盈利水平提高。对于OLED 产业的发展趋势，公司已经做好3D 玻璃、薄膜触控等各项技术储备工作，并已经同下游OLED 生产商进行积极沟通和合作。
    4.光学指纹方案量产，传感类产品毛利提升。公司传感器类产品收入19.70 亿元，同比下降33.34%，毛利率14.94%，同比提升了1.96 个百分点，主要是因为公司卡位光学式及超声波指纹方案布局，在报告期实现了光学式指纹方案的产品量产，毛利率有所提升。
    投资评级与估值：我们预计18-20 年公司收入为448、608、798亿元，预计归母净利润为21.42、29.68、39.67 亿元，对应估值为19.6X、14.2X、10.6X，给予“强烈推荐”评级，建议重点关注。
    风险提示：下游需求不景气，大客户订单波动，竞争加剧