苍梧环卫项目总投资约20,400 万元，暂定1360 万元/年，特许经营期15 年，经营期间将有效增厚公司业绩，并提供稳定良好现金流。公司此次中标环卫项目，是依托公司顺利实施广西省桂林市全州县17 乡镇生活垃圾热解工程项目、大新县生活垃圾处理工程总承包项目所积累的经验和技术，在城乡生活垃圾清扫、收集、运输、处理和处置管理服务领域实现了重大突破，成功打通环卫领域全产业链，将有效享受环卫领域目前所处的快速市场化阶段的高增长红利，再次体现公司的精准布局。
    二、新中标环卫项目是公司全领域布局的又一突破，也是全领域布局有效促进区域间及区域内深度拓展的优势体现，未来环卫领域及其他环保领域的拓展值得期待。公司自创立以来坚持科技为先，多领域储备核心技术及经验，并借助其环境服务业平台，积极切入相关领域，做环境综合服务商，目前已在乡镇污水、河道治理、土壤修复等主要业务领域取得跨越式发展，实现了区域间的横向快速拓展。同时，公司凭借其环境服务业平台优势、多领域的技术和经验积累、以及已实施项目在政府间所获得的良好口碑，可进一步实现区域内纵向的、多领域深度拓展。公司本次成功切入环卫领域，标志着公司全领域布局进一步添砖加瓦，取得又一突破，凭借公司全领域布局优势，未来在环卫领域快速发展为确定性事件，其他领域的拓展亦可期待。
    三、充沛在手订单支撑业绩高增长，可转债发行保障项目实施，增强业绩确定性。截至目前，公司在手PPP 项目累计投资额达113 亿元，其中作为控股社会资本方实施的累计达60 亿元，今年累计签订EPC、EP 类订单超8 亿元，充沛在手订单将有力支撑公司业绩高增长。4.3 亿可转债于7 月10 日顺利发行，将有力保障项目顺利实施，大大增强业绩确定性。
    四、盈利预测及推荐建议。综合来看，公司布局清晰合理，执行能力强，在手订单充沛，新增订单态势良好，随着全领域布局持续取得突破及全领域布局协同拓展效应进一步加强，未来发展将确定性登上新的台阶。我们预计公司18-19 年将实现归属净利润分别为3.0、4.5 亿元，对应PE 估值仅为17.7、11.8 倍；估值水平明显偏低，维持“强烈推荐-A 评级”。
    五、风险提示：系统性风险、项目进度不达预期、政策性风险、资金收紧风险