今年上半年，公司对特斯拉销售收入达到2.94 亿元，同比增长43.87%，占主营业务收入60.1%。2015-2017 年，这一比例分别为50.27%、56.61%、56.46%。公司产品出口收入占主营业务收入比例为79.26%，也达到历史新高，较2017 年增长近3pct。2018 年第二季度，特斯拉生产车辆53339 辆，环比增长55%，成为公司历史上产能最高的一个季度，其中包含24761 辆ModelS 与Model X 车型，以及28578 辆Model 3 车型。与一季度24728辆Model S 与Model X 车型，9766 辆Model 3 车型的的产量相比，特斯拉二季度全部增长都来自于Model 3 车型。
    未来，随着特斯拉Model 3 产量的进一步提升，公司的产能将进一步释放，公司每周将向其供应约7000 辆车对应的零部件，其中Model 3 的零部件对应约5000 辆车。
    2.原材料价格上涨，毛利率承压。
    中报显示，公司产品毛利率39.65%，较2017 年下滑近5pct，主要原因是原材料价格依然处于高位，这也导致了公司利润增速不及营收增速。
    另外，受到出口美国的关税政策影响，也使得客户承担税费提高，外销产品售价承压。
    3.国内优质客户加快导入。
    报告期内，目前加快与蔚来、宁德时代、长城汽车、江淮汽车等汽车类客户的合作，同时海天塑机等工业类客户销售稳定增长，顺利打开中长期成长通道。
    4.盈利预测。
    我们预计公司2018-2020 年归母净利润为：3.41/4.78/6.32 亿元，对应PE 分别为33/24/18X。
    作为特斯拉产业链核心供应商，我们重点看好旭升股份。
    风险提示:特斯拉销量不及预期。