公司仍在快速发展期，业绩目标达成可期。
    投资要点：
    投资建议：维持2018-20 EPS2.5、3.3、4.28元，参考可比公司给予2018PE28 倍，维持目标价71.49 元，维持增持。
    1573 停货挺价备战旺季，弱势市场渗透有望加快。渠道调研显示，西南、华南区域终端成交价760 元左右，离810 元供货目标仍有差距，渠道库存升至1.5-2 个月水平，但在合理区间。7/9 起1573 全国范围停货，预计主因淡季库存上升及价格压力影响，停货挺价降库存有望强化渠道信心备战旺季。预计Q2 单季1573 增25%左右，与全年目标基本匹配。西南、华北主力市场更加巩固，华东、华南弱势市场围绕核心城市渗透预计加快，未来两年有望带动周边市场。长期看1573 技改后产能仍稀缺，年份酒挂牌中国白酒交易中心后价格一路上涨（最低涨50%），稀缺+年份酒故事有望逐步抬升品牌价值高度。
    特曲发力，60 版全国化稳步推进。渠道调研显示，1-5 月特曲势头良好，预计核心市场增45%以上。受6 月停货影响，预计Q2 单季增速略有下滑、增30%以上，全年30%增长目标完成难度不大。目前特曲站稳200 元以上，后续有望抬升终端价格，加大渠道投入、做大经销商利润提高经销商积极性。特曲60 版团购渠道表现良好，招商工作稳步推进（以1-3 吨小商为主），未来有望导入流通渠道稳步推进全国化。
    稳健经营但保持快速。管理层布局长远，未来2-3 年经营趋于稳健但不失速度；全年有望保持快速增长状态，业绩目标达成可期。
    核心风险：高端酒价格下行，行业竞争加剧风险