海外市场中小剪叉需求旺盛，为匹配客户需求投产年产1.5万台微型剪叉高空作业平台项目，随着7月底小剪叉新增产能释放，我们预计3季度收入增速会进一步加快。 
    毛利率有望逐季度改善：2018年二季度人民币兑美元汇率均值为6.38元人民币,环比一季度6.36元在改善，但相对于2017年二季度6.86元仍在低位，我们预计2018年上半年毛利率相对于去年同期仍在低位，汇率对公司二季度毛利率环比改善体现还不明显。随着6月底汇率上行，汇率对三季度毛利率改善将更加明显。 
    高端臂式有望在2019年下半年实现投产，支撑公司长期成长：公司高端臂式募投项目全部达产后臂式新增产能将超过3200台/年。从国内需求来看，我们预计2018年臂式增速会高于剪叉式，同时从海外市场来看臂式需求规模占大头，公司高端臂式有望实现在全球快速推广，公司增速再上一个新的台阶。同时我们预计臂式产品全部达产后毛利率有望大幅提升，2017年公司臂式产品毛利率同比增加6.89个百分点，随着规模效应及产品的更加高端化，毛利率具有很大的持续提升空间。 
    盈利预测与估值：贸易战逐步落地，对公司影响有限。短期看国内外需求均在快速增长，剪叉式支撑公司2018年2019年业绩增长，中长期来看随着高端臂式项目投产，2020年公司收入增速有望再上一个新台阶，优质公司长期坚定推荐！我们预计公司2018-2020年的归母净利润为4.08/5.31/7.45亿元，分别同比增长44.1%/30.1%/40.5%，EPS为1.65/2.14/3.01元。我们认为公司18年合理PE估值区间为35-40倍，合理价值区间为58元-66元，优于大市评级。 
    风险提示：人民币升值；中美贸易战升温；臂式推广低预期。