公司2018年Q1/Q2业绩分别为4.27/6.30亿元，同环比均大幅提高（2017年Q1/Q2/Q3/Q4业绩分别为1.84/3.42/2.82/1.28亿元）。公司经营业绩比上年同期较大增长的主要因素包括如下：1）受益于供给侧结构性改革持续推进、化工安全环保监管持续从严以及下游需求稳定等有利影响，公司氟制冷剂、基础化工、石化材料、含氟聚合物材料等主要产品价格同比持续恢复性上涨；2）投资收益增加。 
    产品上涨、原料下降，价差环比进一步提升。进入2018年以来，公司主要产品量价齐升。氟化工原料、致冷剂、聚合物、石化材料及基础化工品销量同比均有提升（除原料外同比均在10~20%）。环比来看，二季度基础化工产品销量增速明显（95%），主要产品环比均有上涨（氟链相关产品涨幅在4~6%），同时萤石、氢氟酸等主要原料环比下降明显，价差环比进一步提升。部分量增及价差扩大为二季度业绩环比向好奠定了基础。 
    聚合物、基础化学品提升显著，盈利结构持续优化。2018年上半年公司制冷剂外销量、收入增长明显（分别为20%、49%），对收入、业绩提升带来重要贡献。但同时我们也关注到，公司在聚合物和基础化学品的销量、收入的提升更加明显，聚合物为16%、55%，基础化学品为18%、18%。基础化学品的量价提升可能与行业高景气、环保趋紧等导致公司开工率高有关，聚合物的提升则更有效的优化了公司在氟产业链的收入盈利结构、也证明了公司在聚合物产销端能力的持续提升，有利于公司的长期发展。 
    氟供需改善，聚合物、制冷剂价格进入新阶段。目前，氟元素主要原料萤石供应收紧，而下游新老需求增速均较快（其中含氟聚合物、锂电电解质盐等新增需求增加尤其明显），因此我们认为下游主要含氟精细化产品价格高景气将会经历一个相对长的周期。公司拥有部分氢氟酸原料产能，各类制冷剂近30万吨，含氟聚合物5.5万吨，将充分受益高景气带来的量价增长。 
    风险因素：环保督查力度不及预期；原材料价格波动；新产品替代风险。 
    维持"买入"评级。考虑到产品价格进入新的景气阶段、公司的龙头地位难以撼动且布局众多转型升级战略，长期看好公司观点不变，维持2018/19/2020年EPS预测为0.60/0.73/0.88元，维持目标价18.21元，维持"买入"评级。