本次非公开发行股票的20%将由公司控股股东水业集团认购。
    公司存提水价预期，积极对外承接PPP 进行业务拓张
    公司5 月3 日收到南昌市人民政府通知确定成立水价调整工作领导小组，调价已提上议程。继公司2017 年12 月中标营口市城市污水处理 PPP项目后，公司于2018 年6 月中标漳浦县前亭工业园污水处理厂及基础设施PPP 项目（总投资1.85 亿元），污水处理业务异地扩张持续。
    “供水+污水+燃气”三轮驱动，助力营收稳定增长
    2017 年公司供水、污水、燃气三大业务板块合计贡献超80%的营业收入，从毛利润构成来看 2017 年燃气占毛利的 36%，而供水和污水处理板块毛利占比则分别为 28.5%和 22%，业绩三轮驱动势头显著。受益于南昌燃气的一季度的快速增长，公司2018 年Q1 归母净利润同比增长68%。
    高管及控股股东增持彰显发展信心，维持“买入”评级
    暂不考虑公司增发摊薄，我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.41、0.47、0.55 元/股，按照最新的收盘价对应PE 分别为16、14、12倍。公司存提水价预期，积极对外承接PPP 进行业务拓张，高管及控股股东增持彰显发展信心（今年5 月23 日控股股东完成增持1.04 亿元，均价6.6 元/股），定增推动水厂扩容提标建设，维持“买入”评级。
    风险提示 水价调整时间进度不及预期；PPP 项目拓张不及预期；燃气下游需求不达预期。