而挖机销量带动了对液压破碎锤的需求，公司生产的适用于30 吨-100 吨挖掘机用液压破碎锤技术壁垒高，制造难度大，产品市场竞争力强；随着国家对炸药使用的严格管控，订单需求量大增，市场销售形势良好。按照公告的数据，公司二季度单季度实现扣非后归母净利润7184 万元，同比增长97%。17Q4、18Q1、18Q2 单季度扣非后归母净利润增速分别为66%、68%和97%，呈现单季度加速趋势。
    产能爬坡，液压件业务迎来突破
    公司生产的适用于20 吨级挖掘机用高端液压件实现重大技术突破，在当前国内主机厂核心零部件主要依靠进口、液压件瓶颈问题突出的背景下，公司液压件产品订单饱满。随着募投项目的实施完毕，公司产能实现爬坡式增长，新业务有望快速发展。
    投资建议：根据分项业务的经营情况，我们预计公司2018-2020 年收入分别为11.77/17.59/21.72 亿元，EPS 分别为0.95/1.39/1.70 元/股，对应当前股价的PE 分别为28x/19x/15x。公司经营稳健，行业需求回暖，新产品液压件开始逐步放量，我们维持公司“买入”投资评级。
    风险提示：行业需求低于预期；新产品开发不达预期；行业竞争加剧导致价格下滑；新产能扩展不及预期