前装市场持续取得突破，目前主泵每月出货量维持在600 台之上。公司生产的适用于20 吨级挖掘机用高端液压件产品实现重大技术突破，公司利用产品在技术与性能方面的优势，迅速扩大市场份额，与国内知名挖掘机主机厂实现战略合作，广泛应用于挖掘机前装市场，产品订单饱满，供不应求。我们认为，前装市场的突破是0 到1 的突破，主机厂商的背书是对公司技术实力的认可，伴随前装市场的突破，公司中长期业绩无忧。
    产品竞争力强，产能持续释放，规模效益逐渐显现。公司生产的适用于30 吨-100 吨挖掘机用液压破碎锤技术壁垒高，制造难度大，产品市场竞争力强；随着国家对炸药使用的严格管控，订单需求量大增，市场销售形势良好。同时，随着公司募投项目的实施完毕，产能实现爬坡式增长，公司交付产品的能力大幅度提高。公司产能的提升使得规模效益愈加明显，生产成本得到有效控制。
    盈利预测和投资评级：液压件行业供不应求，公司产能持续释放，2018年业绩继续维持高增长。液压件前装市场继续突破，破碎锤需求景气。预计公司2018-2020 年EPS 为0.98/1.59/2.25 元，给予“买入”评级。
    风险提示：工程机械行业景气度低于预期；高端液压件突破遇阻；市场竞争恶化；系统性风险。