单二季度利润区间为2.85~3.28 亿元，同比增长44%~66%，取中值净利润为3.06 亿，同比增长55%，扣非净利2.79 亿，同比增长66%。利润中值位于预期区间之内。考虑到非经常性损益同比减少、新品研发投入费用增多，预计收入端增长预计快于利润。
    18Q2 加速成长，主要受益于MLCC、基片产品涨价。Q1 扣非净利同比增长23%，Q2 扣非增速升至60%以上，主要受益于：1）MLCC 产品处于供不应求的市场局面，价格自去年Q3 以来快速上涨，产能利用率也显著提升。基片产品市场需求受下游汽车电子、LED 照明等应用的拉动而增长，而供给逐渐吃紧，导致价格有上涨；2）陶瓷外观件大量出货，Q2主要客户小米和OPPO 新机上市发售，公司产能逐步释放。PKG、微密斯点胶等业务亦对公司有一定贡献。
    看好公司下半年：1）MLCC、基片等产品涨价带来的盈利弹性；2）彩色陶瓷背板的应用以及潜在新客户；3）陶瓷劈刀、金属浆料等新产品陆续形成新的增长点。
    维持“审慎增持”评级。维持盈利预测，预估2018-2020 年利润为15.2、19.7、25.0 亿，对应（2018/07/12 收盘价）估值30、23、18xPE。
    风险提示：MLCC 产品价格滑落、陶瓷外观件应用不及预期