转股价格为12.40 元/股。
    募投有望进一步提升信息化、物流、研发等方面的能力
    募集资金将投资于，1）产业链信息化升级项目、2）物流园区建设项目和3）爱居兔研发办公大楼建设项目。分别能够，1）提升公司全产业链的信息化水平，快速响应客户需求；2）进一步提升电商的物流处理能力，支持未来三年爱居兔业务快速增长；3）为高端人才提供一流的工作环境，增强公司的人才储备，提高公司的整体设计水平。
    看好公司未来业绩持续加速增长
    首先，公司主品牌同店增长启稳回升，渠道稳步推进，未来有望保持稳健增长，其次，除主品牌海澜之家和商务职业装品牌圣凯诺之外，公司先后推出了女装品牌爱居兔、童装品牌爱居兔kids，年轻时尚品牌海澜之家jeans，轻奢品牌AEX 和OVV，家居品牌海澜优选生活馆，实现对细分市场的覆盖，基于公司类直营的经营模式，包括在营销网络、供应链、品牌方面的管理优势，加之募投项目在未来落地，我们看好子品牌未来收入占比的提升，包括对公司整体业绩的拉动。最后，公司年初引入腾讯战略入股之后，预计在电商和新零售方面有望不断发挥协同效应。
    18-20 年预计每股收益分别为0.82 元/股、0.91 元/股、1.03 元/股
    18 年预计主品牌和爱居兔同店分别持平和双位数增长，分别开店400和300 家。中长期看好公司渠道结构优化，线上线下融合，自有品牌和投资品牌协同发展。目前股价对应18 年市盈率14.5 倍，维持 “买入”评级。
    风险提示
    终端库存积压的风险；极端气候影响服装销售风险；新品牌培育风险；