成长迎来新阶段，向第一梯队迈进：根据克而瑞数据，公司2018年上半年实现销售金额678 亿，同比增长71.3%，完成年初目标的48.4%，其中公司在浙江、福建等区域的签约金额和回款金额在半年内均实现了百亿突破。
    “三全五圆”实现全国化布局：从2017 年开始公司随着管理层更迭，全面革新了公司发展战略，在原有的“区域聚焦、深耕发展”的战略基础上，进一步深化提出了“三全五圆”的战略模型。
    应对新环境，管理和杠杆趋于优化：自2017 年管理层履新后，公司开始明显提质增效，打造五圆战略模型：以运营管控体系为圆心，以三升一降、夯实基础、开发能力为目标，在保障人才培养和引进、保障充足的土地储备和稳健积极的财务政策下，做到人等地、地等钱、钱催人的发展快车道，将人才、资金和土储三者有机结合起来，高效发挥。财务方面，由于公司历年以来保持积极的拿地力度，叠加16 年下半年以来行业融资渠道的收紧，公司近年的短债压力有所提升，但公司杠杆水平控制较好，在行业融资渠道收紧的环境下，公司净负债率没有明显上升。
    盈利预测与投资评级：据我们测算公司当前每股NAV 为10.4 元/股，当前价格较公司NAV 折价43%，我们预计公司18-19 年EPS分别为0.83、1.20 元，对应当前价格PE 约7.2 倍、5.0 倍，估值优势已然彰显，维持“买入”评级。
    风险提示：区域调控政策升级、地产销售不达预期等。