2）长丝产能方面，17 年年初公司长丝产能为410 万吨，而当前公司长丝产能达到580 万吨，一年多的时间公司长丝产能增加170 万吨（17 年增加50 万吨，18 年上半年增加120 万吨），从而带动2018 年上半年长丝产销量高于2017 年同期。19 年新增长丝产能在90 万吨以上，巩固行业绝对龙头地位。公司单季度业绩环比增长主要是销量增加和长丝价差扩大所致。
    PTA 盈利大幅好于17 年同期，长丝价差与去年同期基本持平：1）2018 年上半年 PTA 的市场均价为5687 元/吨，价差为747 元/吨，同比+639 元/吨和+411 元/吨；PTA 价差同比大幅扩大，大大提升PTA 盈利能力； 2）2018 年上半年 长丝（POY）的市场均价为8981元/吨，价差为1516 元/吨，同比分别+736 元/吨和-25 元/吨；DTY 和FDY 的价差相对去年同期分别-90 和+103 元/吨。2018 年Q2 POY 均价和价差分别为9120 元/吨和1724 元/吨，环比Q1 分别上涨319 元/吨和441 元/吨； FDY 均价和价差分别为9578 元/吨和2181 元/吨，环比Q1 分别上涨329 元/吨和451 元/吨；DTY均价和价差分别为10730 元/吨和3333 元/吨，环比Q1 分别上涨474 元/吨和597 元/吨。
    长丝有望维持17年盈利水平，销量提升18年下半年业绩值得期待：1）18-19年基本无PTA新增产能，而下游涤纶长丝18-19年扩张增速在6%以上，未来PTA价差有望持续扩大，18-19年强烈看好PTA行业业绩反转。2）长丝虽然部分企业重回扩张，但基本是一些主流大厂，大厂市场份额继续扩大，未来1-2年长丝行业集中度会大幅度提升（2016年长丝CR3为27%，预计19年CR3将达到近50%），需求方面，预计18年长丝需求增速在6-7%，18年长丝仍将维持17年供需格局和盈利水平。下半年往往是涤纶长丝的需求旺季，叠加公司今年上半年新投产的120万吨产能在下半年贡献业绩，18年下半年业绩非常值得期待。
    通过参股浙石化，实现往上游PX和炼化拓展，19年后浙石化将贡献丰厚投资回报：公司通过参股浙石化，打通"涤纶长丝-PTA、乙二醇-PX、乙烯-炼油"全产业链，19年以后也将给公司带来丰厚的投资回报。浙石化二期计划在2020年年底投产，业绩维持快速增长。
    盈利预测：预计公司2018-2019年归母净利润为28.8、42.0亿元，EPS分别为1.58、2.30元，对应PE10X、7X，维持"买入"评级。