2017年，公司成功并表全资子公司博泰信息，后者拥有全国范围的硬件终端服务团队，90%收入聚焦于ATM运维服务，2016-18年业绩对赌为0.87/1.00/1.14亿元。未来公司有望转型成为以医疗机构信息化服务为盈利核心，软硬服务收入占比对半的专业化医疗IT服务商。 
    医疗信息化主业：区域平台竞争优势明确，持续加大临床信息化投入布局。公司医疗信息化业务覆盖全国30多个省市，公共卫生项目遍及全国200多个区县，直接覆盖三级医院超过200家。2015-17年，公司开始全面加强临床信息化产品投入，研发费用开支维持30%以上年化增速且始终保持100%费用化处理。公司2017年研发投入占收入比突破15%，同期完成临床路径与电子病历产品化落地，在保持区域平台的竞争优势的同时，持续提升对公司临床信息化产品的服务能力。 
    智能终端维护：ATM服务能力领先，期待增量场景运维探索。博泰信息过去三年毛利均保持1.5%左右的毛利提升，且同期经营性现金流净流入基本匹配同期利润，在2017/18年业绩对赌为1/1.14亿，待对赌期结束后，在ATM中期市场保持100万台的行业容量假设下，公司与大客户的长期业务关系与服务体系有望支撑ATM业务稳定发展，而凭借母公司对于医院场景的技术与渠道优势，我们看好博泰向医疗场景的服务终端维护转型，增量场景的智能终端容量接近30万台，有望对冲ATM市场的潜在下滑。 
    经营展望：短期成长趋势确定，后续关注健康数据合作。公司Q1实现盈利超过100%增长，同期医疗信息化订单招标收入增速超过40%。随着公司多个区域数据平台项目在2018年进入运营期，我们建议关注公司潜在的健康档案数据接口布局价值。年初至今，腾讯与阿里均在加速股权布局传统医疗信息化公司，鉴于公司的全国性业务覆盖和大医院接口布局，公司的潜在合作价值可比优势明确。 
    风险因素：大型区域平台项目实施回款进度不及预期；数据业务发展与投入不及预期；研发项目进展不及预期。 
    盈利预测、估值及投资评级。公司医疗主业中期有望保持30%收入增速，硬件维护业务有望在2019年开启新业务空间，数据业务的收入体现有望在2019年助推收入进一步提升。我们维持公司2018年盈利预测，对应净利润2.21亿，上调2019年净利预测至2.80亿元（原预测：2.63亿元），新增2019年净利润3.49亿元，对应全面摊薄EPS分别为0.46/0.58/0.72元，对应PE34/27/22X。公司的中山市创新数据业务2018年下半年有望全面进入运营阶段，全国性复制推广有望逐步展开，鉴于公司在医疗信息化服务领域的优质医院覆盖数量可比肩万达、卫宁，区域平台覆盖规模行业排名第一。公司可比估值应对标信息化领先公司。且随着公司2019年数据业务的推广与博泰和医疗业务加速整合，公司业务分类将全面向医疗服务聚焦，对标行业可比公司2019年平均估值（万达、卫宁、医惠），目前看公司存在折价，对标行业2019年平均估值35X左右，给予目标价20元，上调至"买入"评级。