今年以来，公司积极调整经营策略，管理层有序合理分工、扁平化管理提高管理效率，财务端加强管控更好应对今年以来整体资金面较紧的问题。在运营方面，加强管控，巩固供应链和研发的协同能力，从而逐渐缓解应收账款较多的问题。
    2、 宽窄带专网产品全面发力，营收规模有望再提升。公司专网产品覆盖DMR、Tetra、PDT 等多个主流专网标准，近年持续受益国内公安专网建设、“一带一路”建设、以及轨交和机场建设带来的行业机遇。我们预计，公司在全球市场与老牌厂商摩托罗拉形成双寡头竞争格局，窄带数字专网将延续过去几年的同比增速，宽带产品逐渐产品化。另外，收购子公司在与母公司协同后的业绩改善。
    3、 财务费用管控加强，前期研发步入收获期。2018 年，公司的主要目标转变为恢复造血功能，带来业绩以及现金流改善。2017 年，公司大力投入宽带及下一代专网产品研发，我们判断公司的研发高峰期已经过去，未来将快速将LTE、ICC(综合指挥调度系统)以及多模终端产品化带来公司综合业绩的改善。同时，公司今年在基建方面的投资预计相对于公司原有预期会大幅减少，从而支撑更为稳健的发展策略。
    投资评级与估值：公司作为专网龙头，近年来将持续受益专网建设以及模转数建设机遇，前期投入宽带专网研发逐渐成熟可带来新的盈利增长点。预计公司2018-2020 年营收分别为：71.9亿、93.7 亿、122.3 亿元，归母净利润为 5.03 亿元/7.94 亿元/11.43 亿元，对应当前股价PE 分别为27.36、17.35、12.06倍。因此，我们给予推荐评级，并将持续跟踪公司后期发展。
    风险提示：专网需求不及预期，窄带专网价格或下降，上游原材料缺货或涨价，全球竞争风险加剧，以及贸易战影响扩大等