公司业绩增长主要受益于行业的稳定增长、产能的不断提升、品牌影响力持续增强，公司的经营规模不断扩大，运营效率和经营效益进一步提高。公司是国内高分子抗老化剂行业龙头，产品包括抗氧化剂、光稳定剂及定制化的U-PACK 产品。公司现有天津汉沽、宁夏中卫、浙江常山和广东珠海4 个生产基地，总产能3.24 万吨/年，预计2018 年底总产能可达4.79 万吨/年。此外，公司计划在珠海投资建设12.5 万吨/年抗老化助剂，一期6.5 万吨/年预计2019 年底建成，有效解决公司产能不足问题，进一步扩大公司全球市占率。
    2、客户壁垒支撑公司高速成长
    公司具备优质的销售网络和完整的配套能力，客户覆盖35 家全球化工50 强企业以及65 家全球化工100 强企业，其中70%出口美国、欧洲、日本、韩国和东南亚等国家和地区，客户包括巴斯夫、PPG、杜邦、住友化学等国外大型化工产品制造商，也包括中石化、金发科技等国内高分子材料行业巨头。此外，品牌塑造是公司重点发展方向，现已开发出约20 种U-PACK 品牌产品，包括抗氧化剂和光稳定剂两种类型，并不断推陈出新。同时，公司通过72 小时快速订单响应，提升客户服务质量、强化客户粘度。公司构建的客户壁垒确保公司全球市占率不断提升。
    3、投资评级与估值
    预计公司2018-2020 年归母净利润分别为1.71、2.40、3.13 亿元，EPS 分别为0.95、1.33、1.74，对应PE 分别为26、18、14，给予强烈推荐评级。
    4、风险提示
    产能扩建进度不及预期，下游需求增长不及预期。