江苏宜兴技术开发区提供封装基地项目用地，扬杰科技、中环股份负责封装基地项目的整体规划、建设和运营。 
    点评： 
    1） 公司是国内最具竞争力的功率半导体产业平台之一。公司成立以来专注于功率半导体行业，从早期的销售代理业务逐步向上游产业链延伸，形成了覆盖芯片生产、芯片封装、销售渠道的全产业链服务平台。公司以国际一线功率半导体企业英飞凌为对标，不断拓展新的产品品类，力争为客户提供功率二极管、整流桥、MOSFET、IGBT的全方位解决方案。公司过去三年的ROE始终维持在12%以上，高投资回报侧面佐证了公司具有强大的竞争优势，始终保持着强大的成本管控能力及产品创新能力。 
    2） 受益于功率半导体景气趋势，公司产品有望加速渗透进入新应用新客户。功率半导体从去年年初开始进入景气周期，行业供需紧张局面从高压功率器件向低压功率器件扩散。台湾功率二极管企业在今年初调涨价格15%，实质上反应了低压功率器件供需之间已经出现缺口。联电6月中旬宣告8寸线晶圆加工费一次性调涨10%-20%，有望进一步推动功率半导体价格上涨。我们预计功率半导体的紧张局面有望延续到2020年，扬杰科技为代表的国内优质功率半导体企业有望加速进入新的应用领域，收获新客户加速成长。 
    3） 宜兴生产基地成就公司新的增长引擎。宜兴生产基地定位于集成电路IC封装，延续了公司在集成电路IC封装继续加大投入到战略方向。公司收购MCC后投建了QFN/DFN封装生产线，开启了在IC封装领域的布局。此次与中环股份合作将进一步扩大公司在IC封装领域的实力，有望铸造新的增长引擎。 
    4） 投资建议：预计公司2018-2020年收入分别为18.40亿元、24.18亿元、31.30亿元，归母净利润分别为3.64亿元、4.54亿元、5.73亿元，EPS分别为0.77元、0.96元、1.21元，对应PE分别为32.42倍、25.98倍、20.61倍。我们看好功率半导体景气周期环境中，公司产品在新应用领域的拓展机遇，给予"强烈推荐"评级。  
    风险提示：产品进口替代进程不及预期。