主因：受环保从严、供给侧持续改革影响，2018年以来磷肥产业景气度回升明显，磷铵价格上涨增厚盈利空间，带动公司磷肥板块盈利增长。复合肥方面，公司渠道创新充分激发终端市场活力，叠加扎实的技术研发及服务推广，新型肥料市场拓展与收入持续乐观。 
    2、磷酸一铵行业景气上行 
    磷酸一铵供给持续趋紧，受到亏损、环保、磷矿石短缺影响，国内磷酸一铵产能不断缩减，产量连续下降，我们预计磷酸一铵景气上行。2018年，长江沿岸环保将持续收紧，长江沿岸的磷肥企业产量占全国的80%以上，我们预计在长江大保护和磷矿石供给继续缩减的情况下，磷酸一铵产量将继续下降。随着农产品价格上涨，预计2018年磷酸一铵整体需求向上。 
    3、油价回升，复合肥有望更好 
    2016年至今，油价从30美元/桶爬升至70美元/桶以上，油价若继续攀升则燃料乙醇对原油的替代效应将会凸显，油价上行将拉高生物乙醇的需求，抬高农产品价格，进而带动复合肥需求转好，而环保高压已淘汰部分落后产品，复合肥供需结构趋于改善，行业有望见底回升。新洋丰开发出多种新型复合肥料，有望凭借成本优势和产品优势实现业绩快速增长。 
    4、布局农业综合解决方案 
    公司通过战略投资和资源整合，向现代农业综合解决方案提供商转型。2016-17年，公司在现代农业方面积极拓张：1）先后收购澳洲Kendorwal农场、成立洛川果业公司，在陕西洛川和甘肃庆阳两地提供果品整体种植解决方案；2）成立雷波果业公司；3）成立新洋丰沛瑞，致力于品牌农产品的渠道建设和品牌打造；4）参股象辑科技；5）和领先生物农业股份有限公司建立战略合作伙伴关系；6）通过与深圳道格合作设立产业并购基金，构建上市公司资源整合的项目储备平台，推动公司从单纯的产品经营向农业综合服务转型，提升上市公司综合竞争力。 
    5、投资评级与估值：预计公司2018-20年归母净利润分别为8.91、10.83、13.11亿元，EPS为0.67、0.81、0.98元/股，对应PE为13、11、9倍，给予"强烈推荐"评级。 
    6、风险提示：环保放松、农产品价格大幅下跌、经济大幅下行。