基于公司自2016 年来持续积极拿地，在手货值充足，全年实现1500 亿元销售目标难度不大，目前目标完成率为34.6%。
    2. 拿地规模保持高速，继续聚焦核心城市
    5 月公司共获得10 个项目，分别位于绍兴、武汉、郑州、天津、沈阳、杭州、南通、嘉兴等8 个城市，二线城市居多。总建筑面积119.01 万平方米，同比增长97.1%，权益建面76.70 万平方米；总地价138.41 亿元，同比增长41.3%，权益地价78.79亿元；拿地金额占比销售金额135.5%，远超同期；拿地单价11629 元/方，较4 月拿地单价3658 元/方有大幅上升，主要是受到拿地城市分布的影响。1-5 月，公司共获得31 个项目，共新增建面616.25 万方，总地价484.11 亿元；累计平均楼面价7856 元/方。
    3.维持“推荐”评级
    5 月公司销售稍有放缓，但在获取土地方面保持了年初以来的积极态势，为实现公司2018 年销售目标奠定了基础。公司出台收购招商漳州的方案，这将给公司带来近 800 万方的优质土地储备，充分展现出公司在资源整合方面的优势。我们预测公司2018-2020 年归母净利润164、209、275 亿元，对应EPS 为2.08、2.65、3.48 元。
    风险提示：利率上行，融资持续收紧，调控收紧超预期。