>> 兴业证券-润达医疗（603108）增发收购点评：渠道整合升级，提升实验室综合服务能力-180610
| 上传日期： |
2018/6/10 |
大小： |
389KB |
| 格式： |
pdf 共5页 |
来源： |
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| 评级： |
审慎增持 |
作者： |
孙媛媛，徐佳熹 |
| 下载权限： |
此报告为加密报告 |
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通过并购苏州润赢、上海润林、杭州怡丹，进一步扩大华东地区市场占有率，增加西部、华南地区业务覆盖，提升病理、微生物等实验室服务能力。通过并购上海伟康，增加对终端客户服务种类，完善物流供应链及仓储管理。通过并购上海瑞美，实现100%控股，进一步实现实验室信息化，提升管理效率。
盈利预测：公司通过并购相关标的，挖掘潜在客户，升级信息化管理模式，预计公司2018-2020年EPS分别为0.58、0.75、0.96元，2018年4月13日股价对应2018-2020年PE分别为27倍、21倍、16倍，给予"审慎增持"评级。
风险提示：经销商整合风险、外延扩张不及预期、商誉减值
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