现阶段的增长逻辑：大数据驱动广告端客户量价齐升
    广告公司主要的盈利增长点在于广告主投放预算的迁移，核心竞争优势在于服务能力。大数据通过优化广告创意，精准定位目标群体等方式将大幅提升广告公司的服务水平。蓝色光标凭借自身的数据和技术基因持续加深服务能力，拓宽服务范围，推动广告主投放预算的大幅增长，盈利空间将进一步打开。
    估值溢价空间：依托大数据平台C 端变现潜力将加速释放
    公司通过与拉卡拉合作打造智慧经营平台，在提升B 端客户服务水平的同时也有望带动C 端变现。智慧经营平台建成后公司将进一步深挖用户价值，以更为精准的算法在用户画像、流量获取、交易撮合层面取得突破，同时伴随公司CRM 等消费端产品业务的规模化，公司的C 端业务逐步成熟，凭借强劲的数据能力，巨大的流量入口以及高粘性的用户，公司有望与客户共同经营C 端业务，打开消费端的变现空间，后续或将率先在电商及游戏联运领域取得突破。
    盈利预测
    当前公司在治理结构、财务层面及业务层面的边际改善显著，现阶段的增长逻辑主要通过大数据驱动广告端客户量价齐升，从长期看，公司基于大数据平台在C 端的变现潜力将加速释放。我们预测公司2018-2020 年归母净利润为5.9 亿，7.7 亿，10.4 亿，EPS 为0.27，0.35，0.48，对应PE25X，19X，14X。维持“买入”评级。
    风险提示：1. 行业增速放缓；
              2. 商誉减值风险。