. 2018 年油服设备有望持续向好，周期行业迎来复苏。5 月9 日美国宣布重启伊朗制裁，将导致未来伊朗原油出口量大幅减少，而主要出口国沙特和最大原油生产国俄罗斯一直在努力控制原油产量，因此全球供需持续趋紧的预期推升油价。处于高位的油价将促使油公司恢复项目建设，重新进行资本开支投入，2014 年后就处于行业低谷的油服设备行业有望迎来春天。
    . 当优秀公司遇上行业拐点：看好杰瑞的四大逻辑。我们看好杰瑞不仅因为行业复苏利好龙头，更是由于杰瑞公司层面的优质属性：杰瑞坚定设备延伸油服，富有创新与变革精神，符合行业发展规律，具有国际龙头潜力；在产品领域积极利用自身技术优势，直接布局高端，产品异化程度高；国内国外市场多点开花，订单饱满市场广阔；民企体制避免尾大不掉，灵活的激励是杰瑞最大的特色。因此行业拐点来临时能够率先脱颖而出，守得云开见月明。
    . 4000 亿市场在召唤。“老油田增产+非常规油气开采”带来高涨压裂设备和连续油管等设备需求，进口设备又水土不服，而杰瑞能在盛宴中分一杯羹的原因在于：杰瑞已经掌握柱塞泵等压裂设备核心科技，“技术水平高+性价比高+国产化程度高”三高是公司核心竞争力。全球高涨的更新需求+中国等新增非常规油气开发需求，铸就广阔的压裂设备和服务市场，2020 年全球水力压裂市场可达586 亿美元，另一王牌——连续油管市场可达41 亿美元。
    . 订单饱满产能扩张，18 年大拐点确立，业绩弹性巨大。公司18 年一季度新增13 亿订单，目前订单已排到年底，全年新增订单有望达到60 亿元，其中设备+配件预计可以占到50%以上。预计18 年收入能达到45 亿元以上，净利润4 亿以上，2018 年公司大拐点确立。若油价能长期站在80 美元上，仍有超预期的可能。此外，公司拥有的油气资产高油价下也会考虑卖掉（投资收益粗略估算5 亿美元），2018-2020 年释放业绩弹性，周期股买趋势！
    . 风险提示：资本开支复苏低于预期、油价低迷、人民币大幅升值。