2017 年公司整体实现营收52.5 亿元（+18%）；归母净利6.3 亿元（+32.6%）；扣非归母净利5.6 亿元（+45.2%）；经营活动产生现金流净额7.1 亿元，相较于2016 年6.9 亿元的净流出额，增加近14 亿元，成功扭负为正。
    2017 年，公司取得13 部全网剧发行许可证562 集（2016 年公司取得20 部全网局发行许可证949 集）；参与投资、发行电影11 部，累计净票房超过36.97亿元（2016 年参与13 部电影，累计净票房为15.4 亿元）；投资并出品3 档综艺，专注SIP 精品全内容开发。
    全网剧龙头专注精品，2018 年持续SIP 开发。根据年报披露，2017 年，国产大剧整体网络流量近6000 亿次，年增长率40%；华策影出品的全网剧累计产生网络流量超过1500 亿次，占国产大剧流量约25%，年增长率约50%，超过市场平均增速。2018 年计划生产全网剧20 部，纯网剧6 部、网络大电影1 部，以及计划参与16 部电影和2 档综艺，共45 项新开工内容开发计划。
    实施第二次员工激励计划，2017 年8 月授予完成。公司第二期股权激励于2017 年8 月25 日公告授予完成。计划包括股票期权激励和限制性股票激励两部分，授予的股票期权行权价格为10.04 元/股，授予的限制性股票授予价格为5.01 元/股。2017-2019 年业绩考核目标分别：净利润不低于6.5 亿元或营收不低于52 亿元、净利润不低于7.8 亿元或营收不低于65 亿元、净利润不低于10 亿元或营收不低于75 亿元，充分激励，有利于搭建高效组织架构。
    盈利预测。我们预计公司2018-2020 年营业收入分别为65.76 亿元、82.69亿元和101.94 亿元，同比增速分别为25.4%、25.8%和23.3%；归母净利分别为7.66 亿元、10.05 亿元和11.31 亿元，同比增速分别为20.8%、31.2%和12.5%；全面摊薄EPS 分别为0.43 元、0.57 元和0.64 元。考虑到：1）公司为电视剧行业绝对龙头，我们认为可给与龙头公司合理溢价估值水平。2）我们预测公司2018-2019 年收入和归母净利复合增速分别为25.5%和25.9%。我们给予公司2018 年30 倍估值，对应目标价12.9 元，买入评级。
    风险提示：SIP 项目计划开展进度不达预期。