光迅科技还发布了 2018 年一季报，营业收入达到 12.1 亿元，同比下降4.75%；归母净利润 7777 万元，同比下降 19.4%。同时，公司预计 2018年上半年归母净利润 1.2-2.1 亿元，同比变化-30%~20%。2018 年一季度的营收缩水主要是因为运营商资本开支持续降低，市场竞争激烈，产品价格及毛利率下降；此外，中美贸易摩擦以及汇率波动财务费用大增也在一定程度上导致公司年初业绩承压。但是我们预计光迅科技 2018 下半年业绩增速将逐步提升，其中重要的驱动力是电信级 100G 光模块逐步规模量产（仍旧使用进口的 25G 光芯片）。
    2019 年 5G 需求放量，光迅正式进入高速增长期。公司自主研发的 10G EML芯片已经量产；25G DFB 芯片正在认证，预计 2018 年下半年逐步量产；25G EML 芯片预计 2019 年逐步量产。2019 年开始的 5G 建设中，前传环节将会大量采用 25G 光模块（使用 25G DFB、25G EML 光芯片），中传和回传环节会广泛采用 100G 光模块。2019 年之后，由于 5G 的带动，不但光模块出货量出现较高增长，同时由于产品档次的提升，预计销售价格和毛利率也会有较好的变现。光迅科技的独特之处在于，是国内唯一能够量产中高端光芯片的公司，届时市场需求与公司产能释放形成共振，光芯片自给率提升将带动产品毛利率改善。
    国内唯一中高端光芯片提供商，“贸易战”后市场地位提升。2017 年以来，由于数据中心光模块市场的高景气，行业新进入者较多，市场担心 5G 时代光迅科技将会遭遇较大的竞争压力，导致难以展现国内龙头效应。但是近期的“贸易战”以及“中兴通讯遭遇核心器件禁运”等事件，警示国内产业链安全隐忧和核心器件稀缺状况 。目前光迅科技是国内唯一能够量产中高端光芯片的公司，10G DFB、10G EML 芯片已经量产，25G DFB、25G EML 光芯片也有望分别于 2018 下半年、2019 年量产，对于国内供应链安全意义重大。我们预计，光迅科技在 5G 时代仍将维持国内龙头地位，而且行业地位将进一步提升。
    盈利预测：我们预测光迅科技在高端光芯片领域的核心竞争力将使其在未来的 5G 网络建设与数据通信业务增长中受益，巩固并提升其行业地位，因此我们预计公司在 2018-2020 年收入分别为 55.1/71.0/94.1 亿元，EPS 为0.61/0.90/1.32 元（2017 年报净利润略低于预期，据此我们下调了 2018/2019年盈利预测），对应 2018 年 5 月 6 日收盘价（24.90 元），PE 为 41/28/19 倍，维持“审慎增持”评级。
    风险提示：芯片研发不及预期、5G 进展不及预期的风险，客户集中的风险，国际贸易摩擦的风险。