随着BE备案制及一致性评价的开展，拥有高质量生物分析业务的上海方达有望拿到大量订单；国内创新药临床试验占比提升，未来有望在创新药临床以及深度合作研发方面获取更大的价值。 
    订单量价齐升，毛利率同比显著提升。  
    Q1公司合并报表中毛利率44.93%，上升2.13个百分点，营业收入同比增长33.16%，营业成本同比增长28.21%，2017年自查核查之前老订单已基本消化完成，新签临床试验合同报价上调，2017年度新增合同金额24.26亿元，公司订单量价齐升带来营业收入和毛利率的同步增长。
    受益于创新药市场迅速发展，公司业绩有望持续增长。作为国内CRO龙头企业，公司目前建立了12个海外办事处，已初步具备承接全球多中心临床试验的能力，去年中国加入ICH，可以预测未来公司全球多中心临床业务量将持续增加。另一方面，目前国内创新药市场发展迅速，大企业正在增加对创新药研发的投入，目前国内CRO外包比例为35%，成熟市场的外包比例为44%左右，CRO业务仍有较大增长空间。 
    预计18-20年业绩分别为0.85元/股、1.17元/股、1.58元/股  
    公司是国内领先的临床CRO公司，受益于本土创新药研发的高度景气，同时受益于一致性评价政策，本年度BE业务带来的业绩贡献会进入集中兑现期，公司业绩有望持续维持高增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.85元/1.17元/1.58元，按最新收盘价计算对应PE分别为71/52/39倍，考虑到公司是国内CRO行业的龙头，行业景气度向上具备稀缺性，维持"买入"评级。 
    风险提示  
    临床核查政策趋严导致行业遭遇产能瓶颈；一致性评价和创新药CRO增长速度低于市场预期。