各项业务稳健增长，盈利能力突出
    公司是智能装联设备及自动化综合解决方案提供商，是国内最早、最具规模的锡焊装联设备商之一。公司业务主要包括专用工业机器人及智能化智能装备、智能锡焊台等小型设备等。2017 年公司工业机器人及智能装备业务实现营业收入1.49 亿元，同比增长25.7%，毛利率63.5%，保持高盈利能力；小型设备业务营业收入1.30 亿元，同比增长27.8%，毛利率49.2%，较上年提升5 个百分点。内销营业收入3.03 亿元，同比增长27.3%；出口营业收入0.56 亿元，同比增长23.9%。公司各项业务、各市场业务均衡发展，展现了稳健经营能力。
    客户资源优厚，保持研发创新增强发展动力
    公司在锡焊装联设备行业积累深厚，积累了包括富士康、伟创力、和联永硕、瑞声科技、比亚迪等大批知名客户，充分的客户基础支撑良好发展潜力。公司保持充分的研发投入，2017 年公司研发支出同比增长70.0%。目前重要研发项目包括正处于样机定型阶段的3D 真空贴合设备、激光喷锡焊设备等。持续的研发创新将有助于增强公司发展后劲。
    盈利预测及投资建议：我们预测公司2018-2020 年EPS 分别为1.29、1.60、1.98 元，按最新收盘价对应的PE 估值分别为26、21、17 倍。公司在细分领域具备竞争优势、同时有望切入显示模组设备领域带来新动能，我们继续给予公司“买入”评级。
    风险提示：下游需求快速变化导致公司收入波动；竞争加剧影响毛利率；新产品推向市场不及预期。