点评：公司各项业务增长稳健，毛利率在较高水平维持。随着后期国内专用工业机器人和自动化智能装备的定制化程度及工艺方案涉入持续深入，公司自动化智能装备将在较长时期内维持稳健增长。
    ※ 各产品稳健成长，毛利率维持较高水平。2017 年公司专用工业机器人、自动化智能装备业务收入1.49 亿元，同比增25.74%; 智能锡焊台等小型设备实现营收1.30 亿元，同比增27.80%；配件及治具业务营收0.8 亿元，同比增27.03%。公司各项业务均维持25%以上增速，成长稳健。在各项成本营收稳健增长的同时，公司各产品毛利率维持较高水平，智能化装备、智能焊接台和配件业务毛利率分别为63.53%、49.17%和63.24%；分区域看，国内业务毛利率小幅上升0.23%，出口业务毛利率在人民币升值背景下回落2.56 个百分点。
    ※ 2018Q1 营收稳健增长延续，受汇兑损失及股票激励成本影响净利润增速下滑。2018Q1 公司营收9982 万元，同比增31.31%，稳健增长态势延续。公司2017 年海外收入5579万元，占全年营收超过15%，在2018Q1 人民币持续升值背景下，公司汇兑损失规模较大。另一方面，公司2017 年实施股票性激励计划，在2018Q1 计提成本。在上述两项因素作用下，公司2018 年一季度归母净利增幅仅8.9%，低于营收增速。
    ※ 打造智能制造综合解决方案提供商。面对下游客户对生产设备小型化、集成化和精密化的要求，公司立足锡焊传统优势业务，大力拓展工业自动化业务，打造智能制造综合解决方案提供商。受益于 3C 消费电子、汽车电子、新能源锂电池等下游行业的持续高景气，公司有望充分受益国内自动化、智能化的长期趋势，并从中获得长期发展。
    投资建议：预计 2018-2019 年归母净利润分别为1.66 和2.11和2.64 亿元，同比增25.73%、27.45%和24.96%。对应 EPS 分别为1.05 和1.33 和1.67 元，对应 PE 分别为35.65、27.97和22.38 倍。公司充分受益下游自动化趋势下的行业高景气。提升评级至强烈评级。
    风险因素：行业竞争激化。