实现归母净利润2.81 亿元，同比增长17.07%，其中龙昕科技并表0.37 亿元；本部实现净利润2.44 亿元，同比增长2%。2）2018年一季报：实现收入7.97 亿元，同比增长102.24%，其中龙昕科技并表2.9亿元；本部实现收入5.07 亿元，同比增长28.9%。实现归母净利润0.99 亿元，同比增长135.53%，其中龙昕并表0.56 亿元；本部实现净利润0.43 亿元，与2017 年一季度基本持本。
    本部业务逐季度在向好，受益于动车市占率提升+城轨及维保高峰期的到来+新能源业务的复苏，本部业务有望持续向上增长。公司本部2018 年一季度收入同比增长29%。同时公告2018 年中报业绩预期为归母净利润同比增长100%-150%，剔除龙昕并表因素，我们预计公司本部净利润同比增速也在10%以上，逐季度在向好！公司高铁外门市占率大幅提升，2017 年公司在复兴号动车组占比高达80%以上；2017 年公司维保配件业务收入达到2.5 亿元，较2016 年增幅达到80.55%；2017 年公司新能源零部件业务实现收入2.3亿元，净利润为-941 万元,出现较大幅度下滑。随着城轨通车高峰的临近车辆交付逐渐加速，及维保高峰期的到来，加上公司高铁国产化速度的加快和新能源汽车业务的复苏，我们预计公司收入增长加速的趋势还将持续。
    子公司龙昕科技业绩表现靓丽，具有持续超预期的可能性：公司子公司龙昕科技2017 年实现销售收入11.09 亿元，净利润2.61 亿元，扣除非经常性损益后净利润2.49 亿元，超额完成业绩承诺（2.38 亿元），2018 年一季度实现净利润0.56 亿元，接近翻倍。龙昕科技在塑胶金属化处于行业领先地位，是行业内唯一可以完成深色系列塑胶金属化厂家；公司还储备了塑胶玻璃化、金属陶瓷化等符合行业发展趋势工艺技术。公司积极拓展表面处理技术的应用范围，相关非消费电子表面处理业务自2018 年开始已陆续实现批量生产销售。我们认为龙昕科技新业务储备充分，业绩具有持续超预期的可能性。
    盈利预测：我们预计公司2018-2020 年的归母净利润为6.48/8.43/10.14 亿元， EPS 为0.65/0.85/1.02 元。参考可比公司估值，我们给予公司2018 年20 倍PE，对应目标价13 元，维持“买入”评级。
    风险提示：轨交招标和车辆交付不及预期，龙昕科技业绩低预期。